El Tesoro Público ha cerrado su programa de financiación con un notable éxito, logrando una emisión neta total de 55.000 millones de euros, lo que representa una disminución de 10.000 millones en comparación con el año anterior. Este descenso se atribuye al crecimiento sostenido de la economía española y al firme compromiso del Gobierno con la responsabilidad fiscal. En términos brutos, la emisión alcanzó los 259.341 millones de euros.
La reducción en la financiación neta se alinea con el objetivo gubernamental de disminuir tanto el déficit como la ratio deuda/PIB, que ha bajado hasta el 105,1% en 2023 y se prevé que continúe su descenso hasta el 102,5% este año, marcando una caída de más de 20 puntos porcentuales desde su máximo en 2021.
Una posición sólida en el mercado
El Tesoro ha mantenido una posición robusta en el mercado, lo que le ha permitido finalizar anticipadamente su programa de financiación, cancelando la última subasta programada para el 12 de diciembre. Todas las emisiones han sido recibidas con gran demanda, destacando especialmente las realizadas en enero y septiembre, que establecieron récords europeos en solicitudes, evidenciando así la elevada confianza de los inversores en la economía nacional.
Dicha confianza también se refleja en la evolución de la prima de riesgo, que ha experimentado una disminución cercana a los 35 puntos básicos, situándose actualmente en 64 puntos básicos, su nivel más bajo en tres años. Este contexto favorable se produce en un entorno donde el Banco Central Europeo está reduciendo su balance.
Mantenimiento de costes históricos
Gracias a un trabajo anticipado por parte del Tesoro durante los últimos años, los costes de financiación se mantienen contenidos a niveles históricos. Actualmente, el coste total de la deuda es del 2,21%, apenas 12 puntos básicos por encima del cierre del año pasado.
A su vez, el coste medio de la deuda emitida ha seguido disminuyendo en 2024 hasta situarse en 3,16%, lo que representa una reducción significativa respecto al 3,44%% registrado en 2023 y muy por debajo del pico del 3,96%% alcanzado en octubre del mismo año. Esta tendencia coincide con una bajada acumulada de tipos por parte del BCE de 75 puntos básicos.
Estrategias para mitigar riesgos
El esfuerzo realizado por el Tesoro para extender la vida media de la deuda, actualmente cerca de los 8 años, está ayudando a suavizar los efectos del aumento de los tipos de interés y a reducir los riesgos asociados a la refinanciación. Estas políticas están diseñadas para contener y estabilizar la carga de intereses sobre el PIB en los próximos años, reforzando así la sostenibilidad de la deuda pública española.
A lo largo del año, el Tesoro ha disfrutado de un acceso sólido al mercado financiero, destacándose tanto la robustez entre los inversores minoristas como entre aquellos internacionales.
Aumento del interés inversor
Particularmente significativo ha sido el creciente interés mostrado por los inversores domésticos hacia las Letras del Tesoro. A finales de septiembre, sus tenencias superaron los 27.000 millones de euros, representando más del 36%% del total circulante y reflejando un atractivo continuo hacia este tipo de inversión.
A medida que avanza 2024, los inversores internacionales han reafirmado su papel como principales compradores de Bonos y Obligaciones españolas, aumentando su participación hasta alcanzar un 43,6%% dentro de la base inversora total; esto supone un incremento notable respecto al nivel registrado en 2023.
No obstante, cabe destacar que durante estos dos últimos años los inversores internacionales han incrementado sus tenencias en más de 134.000 millones de euros, evidenciando así su interés sostenido por la deuda pública española.
Diversificación y sostenibilidad financiera
Aparte del interés mostrado por las sindicaciones realizadas este año —en las cuales los inversores extranjeros representaron entre el 80% y 90%%— también se ha observado un aumento y diversificación constante dentro de la base inversora. Esto es resultado directo del diálogo fluido entre el Tesoro y los inversores así como mediante la emisión continua de nuevos instrumentos financieros como bonos ligados a la inflación y bonos verdes destinados a financiar proyectos públicos sostenibles.
La noticia en cifras
| Cifra |
Descripción |
| 55.000 millones de euros |
Emisión neta total |
| 259.341 millones de euros |
Emisión bruta total |
| 105,1% |
Ratio deuda/PIB en 2023 |
| 64 puntos básicos |
Prima de riesgo actual |
| 2,21% |
Coste total de la deuda |
| 3,16% |
Coste medio de la deuda en emisión en 2024 |
| 27.000 millones de euros |
Tenedores de inversores minoristas a cierre de septiembre |
| 43,6% |
Peso de inversores internacionales en 2024 |
Preguntas sobre la noticia
¿Cuál fue la emisión neta total del Tesoro en el último programa de financiación?
La emisión neta total ha ascendido a 55.000 millones de euros, 10.000 millones menos que lo emitido el pasado año.
¿Qué factores han contribuido a la reducción de la financiación neta?
La reducción en la financiación neta está relacionada con el mayor crecimiento de la economía española y el compromiso del Gobierno con la responsabilidad fiscal.
¿Cómo ha evolucionado la prima de riesgo recientemente?
La prima de riesgo se ha reducido en cerca de 35 puntos básicos, situándose actualmente en 64 puntos básicos, su menor nivel en los últimos tres años.
¿Cuál es el coste medio actual de la deuda emitida por el Tesoro?
El coste medio de la deuda en emisión se sitúa en el 3,16%, 28 puntos básicos por debajo del 3,44% de 2023.
¿Qué porcentaje de las Letras del Tesoro está en manos de inversores minoristas?
Los inversores minoristas han elevado sus tenencias hasta superar los 27.000 millones de euros, representando más del 36% del total de Letras en circulación.
¿Qué papel han jugado los inversores internacionales en las compras de bonos y obligaciones este año?
Los inversores internacionales han incrementado su peso en la base inversora hasta el 43,6%, siendo los principales compradores de Bonos y Obligaciones.
¿Qué tipos de instrumentos financieros ha emitido el Tesoro para diversificar su base inversora?
El Tesoro ha emitido otros instrumentos como bonos ligados a la inflación y bonos verdes, contribuyendo a la financiación de proyectos públicos sostenibles.
Si (
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